Τα χαρακτηριστικά κλήσεων των ομολόγων του χαρτοφυλακίου σας μπορούν να επηρεάσουν τις αποδόσεις σας.
Αν έχετε αναπτύξει ενδιαφέρον για επενδύσεις ομολόγων και μετατρέψιμων ομολόγων, σύντομα θα συναντήσετε την αποκαλούμενη σκληρή και απαλή προστασία κλήσεων. Η δυνατότητα κλήσης ενός ομολόγου παρέχει ευελιξία στον εκδότη ομολόγων - συνήθως εις βάρος των επενδυτών που αγόρασαν το ομολογιακό δάνειο. Η προστασία κλήσεων θέτει ορισμένα όρια για το πότε και πώς μπορεί να καλείται ένας δεσμός.
Ονομάζεται στο Bond
Όταν μια εταιρεία εκδίδει ένα ομόλογο, σκοπός της είναι να δανειστεί χρήματα για καθορισμένο χρονικό διάστημα. Ένα χρεόγραφο συνήθως καταβάλλει ένα σταθερό επιτόκιο κάθε χρόνο και την αρχική αξία κατά τη λήξη. Εάν ένα χρεόγραφο είναι πληρωτέο, ο εκδότης μπορεί να αποκαλέσει το ομολογιακό δάνειο πριν από την ημερομηνία λήξης, καταβάλλοντας το ποσό του κεφαλαίου ή το κεφάλαιο συν ένα ποσοστό μπόνους. Όταν ονομάζεται ομόλογο, οι επενδυτές δεν θα λαμβάνουν πλέον καμία από τις πληρωμές τόκων που θα είχαν εισέλθει μετά την ημερομηνία κλήσης. Ο εκδότης ομολόγων συνήθως καλεί ένα ομόλογο εάν το ομόλογο καταβάλει υψηλό επιτόκιο και νέα ομόλογα μπορούν να εκδοθούν με χαμηλότερο επιτόκιο. Αυτό είναι καλό για τον εκδότη ομολόγων, αλλά κακό για τους επενδυτές που κερδίζουν αυτό το υψηλό επιτόκιο.
Προστασία σκληρών κλήσεων
Υπάρχει σκληρή προστασία κλήσεων εάν δεν είναι δυνατή η κλήση ενός δεσμού πριν από μια συγκεκριμένη ημερομηνία. Για παράδειγμα, μπορείτε να αγοράσετε ένα εταιρικό ομόλογο 10-έτους και η πρώτη φορά που ο εκδότης μπορεί να καλέσει το δεσμό είναι στο σημείο 5. Με την σκληρή ημερομηνία κλήσης, ένας επενδυτής γνωρίζει ότι θα κερδίσει το ενεχυριασμένο ενδιαφέρον του ομολόγου τουλάχιστον μέχρι την ημερομηνία αυτή. Κατά τη σύγκριση των επενδυτικών προοπτικών ενός ομολόγου υπολογίζεται τόσο η απόδοση μέχρι τη λήξη όσο και η απόδοση προς κλήση. Οι επενδυτικές αποφάσεις θα πρέπει να λαμβάνονται με βάση τη χαμηλότερη από τις δύο αποδόσεις - συνήθως την απόδοση έως τη σκληρή ημερομηνία κλήσης.
Μαλακή κλήση
Η μαλακή προστασία κλήσεων απαιτεί από τον εκδότη των ομολόγων να καταβάλει ασφάλιστρο στην κύρια αξία του ομολόγου αν το ομόλογο καλείται νωρίτερα. Για παράδειγμα, για να καλέσετε νωρίτερα ένα υποθετικό θέμα ομολόγων, ο εκδότης οφείλει να πληρώσει το 103 τοις εκατό του κεφαλαίου. Το ασφάλιστρο soft call ενός επιπλέον 3% είναι εκεί για να αποθαρρύνει τον εκδότη από την κλήση του ομολόγου. Ωστόσο, η προστασία των μαλακών ομολόγων δεν εμποδίζει τον εκδότη εάν η εταιρεία θέλει πραγματικά να καλέσει τον ομολόγων.
Είδη Τίτλων
Η σκληρή ή μαλακή προστασία κλήσεων μπορεί να εφαρμοστεί σε οποιοδήποτε τύπο εμπορικού δανειστή / δανειολήπτη. Τα μετατρέψιμα ομόλογα - τα οποία μπορούν να ανταλλαγούν για ένα ορισμένο αριθμό κοινών μετοχών του εκδότη - συχνά διαθέτουν έναν ή και τους δύο τύπους προστασίας κλήσεων για να γίνουν πιο ελκυστικά για τους επενδυτές. Τα εμπορικά δάνεια μπορούν να περιλαμβάνουν μαλακές προβλέψεις για να αποτρέψουν τον δανειολήπτη από την αναχρηματοδότηση όταν μειώνονται τα επιτόκια.
