Η επιστροφή ενός ομολόγου του αμερικανικού δημοσίου αποτελείται από την κεφαλαιακή του εκτίμηση και το σύνθετο επιτόκιο που συγκεντρώνεται με την πάροδο του χρόνου.
Η έννοια της απόδοσης της επένδυσης είναι θεμελιώδης για τη διαχείριση των χρημάτων. Συγκρίνοντας τα όσα βάζετε σε σχέση με αυτά που παίρνετε πίσω, μπορείτε να συγκρίνετε εύκολα την απόδοση σε όλο το χαρτοφυλάκιό σας. Υπάρχουν διάφοροι τρόποι για να μετρήσετε την επιστροφή σας και θα χρησιμοποιήσουμε τα αμερικανικά ομόλογα του Δημοσίου ως παράδειγμα για τους υπολογισμούς μας. Θεωρούνται μία από τις ασφαλέστερες επενδύσεις επειδή υποστηρίζονται από την πλήρη πίστη και πίστη της αμερικανικής κυβέρνησης. Αυτά τα ομόλογα μπορούν να αγοραστούν απευθείας από το Δημόσιο κατά τη διάρκεια των τακτικών δημοπρασιών τους ή στη δευτερογενή αγορά.
Ανατίμηση του κεφαλαίου
Το πρώτο στοιχείο της επιστροφής του ομολογιακού δανείου είναι η υπεραξία ή η απόσβεσή του. Τα κρατικά ομόλογα διαπραγματεύονται ενεργά στη δευτερογενή αγορά και η τιμή τους κυμαίνεται καθημερινά. Πείτε ότι αγοράζετε ένα ομολογιακό δάνειο 30 έτους που εκδόθηκε τον Φεβρουάριο 15, 2013, και ωριμάζει τον Φεβρουάριο 15, 2033. Πληρώνετε μια τιμή αγοράς $ 98.00. Τώρα ας πούμε ότι εσείς κρατάτε το ομολόγων για ένα ακριβώς χρόνο και το πωλήστε στη δευτερογενή αγορά τον Φεβρουάριο 15, 2014 για $ 99.96. Μόνο από την αύξηση κεφαλαίου θα είχατε συνειδητοποιήσει κέρδος $ 1.96, μια ετήσια απόδοση επένδυσης του 2 τοις εκατό.
Ανατοκισμός
Το δεύτερο στοιχείο της επιστροφής του ομολογιακού δανείου είναι το σύνθετο επιτόκιο. Τα κρατικά ομόλογα καταβάλλουν τόκους σε μηνιαία βάση με βάση ένα δηλωμένο επιτόκιο που ονομάζεται επιτόκιο κουπονιού. Ας υποθέσουμε ότι το επιτόκιο κουπονιού στο παράδειγμα ομολόγων του Χ.Ν.Μ.Μ.Χ.Χ. που συζητήθηκε νωρίτερα είναι το 30 τοις εκατό. Αυτό σημαίνει ότι για κάθε $ 5 των ομολόγων οι επενδυτές λαμβάνουν $ 100 κάθε έξι μήνες, μια ετήσια απόδοση $ 2.50. Ωστόσο, η σύνθετη απόδοση είναι πραγματικά ορατά υψηλότερη από το επιτόκιο του κουπονιού, επειδή οι επενδυτές μπορούν να ξαναεπενδύσουν το $ 5 που έλαβαν τους πρώτους έξι μήνες και να κερδίσουν $ 2.50 ($ 2.625 x 2.50) κατά τη διάρκεια του έτους σε αυτή την πληρωμή. Προσθέτοντας αυτό το ποσό στο $ 1.05 που τους οφείλεται στο τέλος των 2.50 μηνών, οι επενδυτές κερδίζουν συνολικά $ 12. Ως εκ τούτου, η ετήσια απόδοση επένδυσης από τις σύνθετες καταβολές τόκων είναι 5.125 τοις εκατό. Αν συνοψίσουμε την απόδοση από την ανατίμηση κεφαλαίου (5.125 τοις εκατό) με την απόδοση από το ενδιαφέρον και την ανάμιξη (2 τοις εκατό), διαπιστώνουμε ότι η συνολική απόδοση του ομόλογου του Δημοσίου ήταν 5.125 τοις εκατό.
Προσαρμοσμένες αποπληρωμές
Ορισμένοι επενδυτές μπορεί να ενδιαφέρονται για πραγματικές αποδόσεις ή επιστροφές προσαρμοσμένες στον πληθωρισμό. Πείτε ότι ο πληθωρισμός στο παλαιότερο μας παράδειγμα είναι 2.5 τοις εκατό το χρόνο. Για να υπολογίσουμε την πραγματική απόδοση των ομολόγων του Δημοσίου θα αφαιρέσουμε το ποσοστό πληθωρισμού από τη συνολική απόδοση: 7.125 - 2.5 = 4.625 τοις εκατό. Οι επενδυτές ομολόγων ενδιαφέρονται ιδιαίτερα για τις πραγματικές αποδόσεις, επειδή τα ομόλογα δεν συμβαδίζουν πάντα με τον πληθωρισμό. Είναι ακόμη δυνατό οι επενδυτές ομολόγων να κερδίζουν αρνητικές αποδόσεις εάν ο πληθωρισμός ανεβαίνει αρκετά γρήγορα και υπερβαίνει το ποσοστό απόδοσης.
Προσαρμοσμένες Επιστροφές Φόρων
Τέλος, μπορείτε να υπολογίσετε μια επιστροφή μετά τη φορολογία. Οι πληρωμές τόκων για επενδύσεις σταθερού εισοδήματος, όπως τα κρατικά ομόλογα, συνήθως φορολογούνται ως συνηθισμένο εισόδημα, ενώ η αύξηση κεφαλαίου φορολογείται ως κεφαλαιουχικό κέρδος. Ας υποθέσουμε ότι το περιθωριακό σας φορολογικό σκέλος είναι 30 τοις εκατό και ο συντελεστής φόρου κεφαλαιουχικών κερδών είναι 20 τοις εκατό. Εάν επενδύσατε το $ 10,000 στο προηγούμενο παράδειγμα, αυτό θα είχε ως αποτέλεσμα το εισόδημα από τόκους $ 512.50 ($ 10,000 x 5.125 τοις εκατό) και ένα κέρδος κεφαλαίου $ 2,000 ($ 10,000 x 2 τοις εκατό). Θα χρειαζόσασταν τον κανονικό φόρο εισοδήματος $ 153.75 ($ 512.50 x 30 τοις εκατό) και ένα φόρο κεφαλαιουχικού κέρδους $ 400 ($ 2,000 x 20 τοις εκατό) για ένα σύνολο $ 553.75. Η συνολική απόδοση του ποσοστού 7.125 θα πρέπει να μειωθεί κατά το ποσό αυτό.
